LAS 5 CLAVES MACRO DE LA SEMANA, 20 AL 24 DE ABRIL DEL 2026
1) 🏦 Política monetaria: “higher for longer”.
La Reserva Federal ya no está en modo “subir agresivamente”, pero tampoco en modo “recortar pronto”. Está en una zona incómoda: La Inflación no está totalmente controlada el crecimiento sigue firme y las condiciones financieras no lo suficientemente restrictivas.
🔍 Qué está mirando el mercado:
Dot plot / expectativas implícitas (Fed Funds futures).
Discurso.
Reacción a datos.
Implicaciones operativas:
Bonos largos (10Y–30Y): alta volatilidad → trades tácticos, no pasivos.
Equities growth: sensibles a cambios en tasa terminal.
USD: fuerte mientras no haya pivote claro.
2) Inflación: “sticky inflation” (el enemigo invisible)
El problema ya no es la inflación headline, sino la inflación estructural en servicios.
Componentes críticos:
Vivienda (shelter).
Salarios.
Servicios core (ex energía y alimentos).
Esto hace que la inflación: Baje lento, sea más difícil de eliminar y reaccione menos a tasas altas.
⚠️ Dinámica peligrosa:
Pequeñas sorpresas → movimientos grandes en mercado.
Implicaciones operativas:
Trading de eventos (CPI/PCE) se vuelve clave.
Volatilidad implícita suele estar subestimada.
Oro y BTC reaccionan más a expectativas de tasa que a inflación en sí.
3) Mercado laboral: fortaleza = problema macro
Un mercado laboral fuerte parece positivo… pero en este ciclo es un problema.Qué está pasando:
Bajo desempleo.
Creación de empleo sólida.
Salarios relativamente elevados.
Esto genera: Consumo fuerte, presión inflacionaria persistente.
Paradoja:
Si el empleo cae → riesgo de recesión.
Si el empleo sigue fuerte → no bajan tasas.
Implicaciones operativas:
NFP (Non-Farm Payrolls) = evento de alto impacto.
Datos fuertes pueden ser bajistas para equities.
Datos débiles pueden ser alcistas… pero con límite (miedo a recesión).
4) Geopolítica: el driver que no puedes modelar
Aquí está uno de los mayores riesgos porque no es lineal ni predecible.
🔍 Focos principales:
Conflictos en Medio Oriente: Tensiones comerciales (EE.UU.–China) ,riesgos en cadenas de suministro.
⚠️ Por qué importa tanto: Impacta directamente: Energía (petróleo, gas), transporte/logística
y costos globales. Esto se traduce en: Inflación importada, volatilidad en commodities
Flight to safety (USD, oro)
5) Earnings & valuaciones: el verdadero filtro del mercado
El mercado actual no está barato. Está sostenido por expectativas.
🔍 Qué está pasando:
Múltiplos elevados en varios sectores, dependencia fuerte en crecimiento (tech, AI, etc.),alta concentración (pocas empresas lideran).
Riesgo estructural:
Si beneficios no justifican valuaciones: -Correcciones rápidas y violentas
Qué está mirando el mercado:
-Margins (muy importantes)
-Guidance (más importante que resultados pasados)
-Capex (especialmente en AI)
Estás en un régimen de mercado donde:
No hay tendencia macro limpia
La liquidez no está impulsando todo
Los datos mandan más que nunca. Esto genera:
Rangos amplios
Falsos rompimientos
Alta rotación sectorial